MONETER – Indonesia
mencatat total nilai utang luar negeri (ULN) sebesar US$409,5 miliar hingga
akhir April 2022 atau turun signifikan dibandingkan dengan posisi ULN pada
bulan sebelumnya yang masih sebesar US$412,1 miliar. Penurunan terutama terjadi akibat
penurunan posisi ULN sektor publik (Pemerintah dan Bank Sentral).
Secara tahunan, posisi ULN April 2022 terkontraksi 2,2
persen secara tahunan (year on year/yoy),
lebih dalam dibandingkan dengan kontraksi bulan sebelumnya sebesar satu persen
(yoy).
Direktur Center of Economic and Law Studies (CELIOS),
Bhima Yudistira menilai bahwa penurunan ULN yang terjadi saat ini hanya
sementara dan akan kembali meningkat pada tahun 2023 mendatang.
“ULN yang turun saat ini hanya temporer. Tahun
depan akan kembali naik. Masalah muncul ketika harga batubara dan sawit mulai
alami kontraksi pada periode Juni, sehingga mempengaruhi windfall pajak dan
penerimaan negara bukan pajak (pnbp). Di saat bersamaan, tekanan pembiayaan
baru lahir dari kenaikan beban subsidi dan belanja rutin,” ujar Bhima,
Minggu (26/6/2022).
Bhima menjelaskan bahwa terdapat tiga risiko yang akan
membuat kenaikan ULN terjadi secara eksesif tahun 2023. Pertama yaitu tren
kenaikan suku bunga secara global akan meningkatkan bunga utang luar negeri
pemerintah.
“Ketika Fed rate naik agresif, maka investor
pemegang surat utang berharap pemerintah naikkan kupon surat buna negara (SBN).
Dimana Bunga pasar SBN diperkirakan dapat menembus sembilanm persen,”
tutur Bhima.
Sementara risiko kedua, menurut Bhima, yaitu terkait
dengan pembelajaran pemerintah perihal pendanaan pemilu dan penyelesaian proyek
infrastruktur.
“Dimana belanja pemerintah yang berkaitan dengan
pendanaan pemilu, penyelesaian proyek infra sebelum 2024 akan menekan ruang
fiskal. Gap defisit akan didanai oleh utang,” katanya.
Sedangkan risiko ketiga disebut Bhima terkait
pelemahan nilai tukar akibat tekanan eksternal mengakibatkan selisih kurs
dimana sebagian besar pendapatan pemerintah bersumber dari dalam negeri
sementara pembayaran cicilan pokok dan bunga dalam bentuk valas.
